Герой Советского Союза.
Старшина 339-го гвардейского миномётного дивизиона 100-го гвардейского миномётного полка 3-й гвардейской армии Юго-Западного фронта, гвардии старшина.
Родился 29 сентября 1908 года в селе Заруцкое Глуховского района Сумской области в крестьянской семье. Украинец. Член КПСС с 1932 года. Окончил семь классов. Работал трактористом в колхозе.
В 1930 году призван в ряды Красной Армии. В 1933 году демобилизовался. Вторично призван в августе 1942 года. В боях Великой Отечественной войны с сентября 1942 года.
Старшина 339-го гвардейского миномётного дивизиона гвардии старшина М.И. Олейник с 10 по 24 февраля 1943 года в составе кавалерийского корпуса участвовал в рейде по тылам врага в районе города Дебальцево Донецкой области. Когда гитлеровцы попытались отсечь миномётчиков от основных сил, огнём из пулемёта прикрыл отход дивизиона. Активно действовал при прорыве дивизиона из окружения.
Указом Президиума Верховного Совета СССР от 21 апреля 1943 года за образцовое выполнение боевых заданий командования и проявленные при этом мужество и героизм гвардии старшине Михаилу Ивановичу Олейнику присвоено звание Героя Советского Союза с вручением ордена Ленина и медали "Золотая Звезда" (№ 942).
После окончания Великой Отечественной войны продолжал службу в армии. С 1954 года майор М.И. Олейник — в запасе. Жил в Киеве. Скончался 15 октября 2000 года.
Награжден орденом Ленина, орденом Красного Знамени, двумя орденами Отечественной войны 1-й степени, двумя орденами Отечественной войны 2-й степени, двумя орденами Красной Звезды, медалями.